在日本政府的政策推动下，日本上市公司逐渐走出低估区间，持续修复估值。受此影响，以东证指数、日经225指数为代表的日本主要指数创出历史新高，成功走出“日特估”行情，为日本企业高质量发展创造了有利的资本市场条件，引起高度关注。本文通过分析“日特估”的形成机制，挖掘其成功原因，为当下监管机构出台政策推动央企市值管理，构建中国特色估值体系提供参考。

一、政策有效引导推动日本上市公司形成“日特估”

2023年3月，东京证券交易所（以下简称“东证所”）出台《关于实现关注资金成本和股价经营要求》（以下简称《要求》），推动日本上市公司围绕现状分析、目标规划、举措落实三部分内容，尤其特别针对市净率（PB）小于1的公司，制定提高资本效率、改善估值的市值管理方案。根据《要求》，在现状分析部分，上市公司需计算加 ……