1、铜

交易所库存下降，上期所库存下降，LME库存下降，COMEX库存下降，保税区库存上升，全球显性库存变化反复，库存边际变化暂未形成趋势，对铜价直接造成的影响相对较小。

供给角度，海外铜矿产能利用率提高，客观扰动对生产存在尾部冲击，秘鲁政治局势复杂，继续观察其矿山的扰动风险。国内冶炼厂原料补库增强，国内铜精矿加工费继续下降。疫情管控调整之后，各地陆续出现阳性高峰，对人员流动造成限制，短期废铜贸易受到冲击。

冶炼角度，国内及海外精铜产量渐进式增长，12月份国内精铜产量边际增量幅度较为有限，预计1月份产量增幅将有所扩大。

海外方面，精铜产量恢复节奏相对偏慢，欧洲能源危机风险下降，冶炼厂受扰风险减弱。

需求角度，终端需求延续弱恢复态势，年底季节性需求回落，叠加疫 ……