一、市场对建筑行业的担忧：持续增长与资产质量，国企改革背景下增长质量的提升

（一）市场对建筑行业的担忧：持续增长与资产质量

建筑行业有八大建筑央企，2022H1八大建筑央企营业收入与归母净利润分别占板块（申万一级建筑装饰）的82.24%/83.74%，是建筑行业的龙头支柱。八大建筑央企中除中国建筑、中国化学分别主营房屋建筑、化工建设外，其余各家主营业务多以基建建设为主，辅以房地产开发、勘察设计、装备制造等多元化业务。

近两年，建筑央企估值持续下滑，市盈率与市净率均处于近5年来的历史低点，相对于沪深300亦为底部区间。以中国建筑为例，其PE由2019年年初的7倍左右下滑到了今年年初的约5倍，近期则已不足4倍，PB也从1倍左右下降到了约0.7倍，两项指标都处于近5年来的最低点。与此 ……